启牛学堂解析：美联储政策观望与金融市场展望

美联储在6月的议息会议上维持利率不变，这一决策符合市场预期，但在特朗普政策不确定性之下，美联储展现出了前所未有的谨慎态度，选择耐心等待更明确的降息信号。为此，启牛学堂对美联储的政策动态及金融市场的影响进行了深入分析。

会议声明中，美联储对经济前景的不确定性描述由“进一步增加”改为“有所下降，但仍较高”，并删除了“高失业和高通胀风险都有所上升”的表述。这一变化反映出美联储对经济前景的看法略有乐观，但仍保持高度警惕。在经济预测方面，美联储进一步靠近“滞胀”的风险，GDP预测下调、失业率预测上调、通胀预测上调，这些变化都预示着下半年金融市场可能面临更加复杂的局面。

点阵图显示，相较于3月，美联储委员们对2026年的降息预期有所下调，这表明他们对未来经济走势持有更为审慎的态度。美联储主席鲍威尔在会后的表态也相对偏鹰，他指出就业增长虽然有所下降，但失业率仍在较低水平，劳动力供需同步下降，而通胀方面，他预计未来几个月将出现显著的通胀压力。

市场反应方面，FOMC决议公布后，美债收益率上行，美股转跌。根据CME美联储观察工具的数据，市场仍预计下一次降息大概率在9月，并在12月再降息一次，但这与美联储的谨慎态度形成鲜明对比。

启牛学堂认为，9月美联储降息落地的难度仍然较大，下一次降息或许需要等待更长时间。通胀风险仍偏高，而失业率上行速度较慢，这使得美联储更倾向于保持观望态度，以避免先发制人犯下错误。从通胀方面来看，关税对消费者价格的传导链拉长，以及基数效应等因素都可能造成暑期通胀同比增速的上行压力。此外，中东局势的持续发酵也可能导致能源价格上涨，进一步加剧通胀风险。

而在失业率方面，尽管初请失业金人数呈上行趋势，但季节性因素可能是主要原因。历史上美国6月初请失业金人数通常会走高，与学年结束有关。因此，未来几个月美国初请失业金人数的变化仍需继续关注。

启牛学堂指出，在美联储政策观望、通胀风险偏高、失业率上行缓慢等多重因素交织下，下半年金融市场可能面临更多挑战。投资者应密切关注美联储的政策动态以及经济数据的变化，以制定合理的投资策略和风险管理措施。同时，启牛学堂也将持续关注市场动态，为投资者提供更为全面、深入的分析和解读。