1696只保险资管产品上半年平均收益率为9.89%

保险资管机构上半年投资成绩出炉。Wind数据显示，截至7月3日，已有1696只组合类保险资管产品发布了上半年年化收益率。数据显示，1696只组合类保险资管产品中，1413只产品实现正收益，占比为83.3%，3只产品收益率为0，280只产品收益率为负。

受访专家表示，预计未来险资仍将采取红利策略作为主要配置方向，权益资产配置比例有望继续提升。

整体盈利表现亮眼

保险资管产品一般包括债权投资计划、股权投资计划、组合类产品和监管规定的其他产品。在各类保险资管产品中，目前仅有组合类保险资管产品披露净值数据，成为市场观察保险资管公司投资能力的重要参考。

整体看，1696只产品的上半年收益率平均为9.89%，同比上升4.18个百分点，中位数为2.91%，同比下降0.09个百分点。

根据组合形式的不同，组合类保险资管产品又分为固收类、权益类、混合类、商品及金融衍生品类等。其中，商品及金融衍生品类产品数量较少，因此市场主要关注固收类、权益类和混合类产品的收益率。

分大类来看，1187只固收类产品中，1083只产品实现正收益，占比为91.2%。1187只产品的平均收益率为3.37%，同比下降0.04个百分点，收益率中位数为2.83%，同比增长0.19个百分点。

285只权益类产品中，190只产品实现正收益，占比为66.7%。285只产品的平均收益率为31.78%，同比增长19.73个百分点，中位数为18.14%，同比增长8.34个百分点。

224只混合类产品中，140只产品实现正收益，占比为62.5%。收益率最高的产品为“国寿资产—睿进新质创新科技1号”，收益率为200.51%，最低的产品为“光大永明聚优稳健22号”，收益率为-33.51%。224只产品的平均收益率为16.57%，同比增长7.04个百分点，中位数为5.79%，同比下降1.18个百分点。

对此，天职国际金融业咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，今年上半年，保险资管产品整体盈利表现亮眼。其中，固收类产品作为险资投资基本盘，收益稳健，权益产品作为增厚部分，主要受益于资本市场表现，贡献了绝大部分的增量。

广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳告诉《证券日报》记者，值得注意的是，组合类保险资管产品上半年的平均数与中位数相差较大，特别是权益类产品，平均相差超过10个百分点，说明收益主要集中在头部窄带，是股市的结构性行情带来的收益率提升，而非普遍性行情。

权益资产配置比例增加

近年来，险资不断加大权益资产配置力度。

国家金融监督管理总局数据显示，截至今年一季度末，保险公司对权益资产的资金运用余额合计为8.88万亿元，较2025年末增加3435亿元，股票、证券投资基金和长期股权投资的投资占比均有所增加。

对此，周瑾表示，监管推出了针对险资“长期入市”要求的配套措施，包括长周期考核标准和偿付能力规则调整等，因此，险资增配二级市场权益投资的动力明显增加。同时，从险资的收益率角度考量，随着利率中枢下行，固收资产的收益预期不断下降，再投资风险上升，而另类资产的风险较大且供给减少，因此加大权益投资力度成为险资的必然选择。

张令佳提醒，当前市场的高预期结构性行情集中在AI相关的半导体权益资产上，属性上是科技成长性资产，但险资是长期负债资金，若市场出现快速回撤，减仓动作本身会放大波动，且分红险负债端对收益的预期已经抬高，险资需做好相关举措，预防收益回调导致的利差损风险。

从调查来看，金融机构对股市行情回调有所预期。中国银行保险资产管理业协会发布的2026年第二季度银行保险资产管理行业投资信心指数情况显示，保险机构今年第二季度固定收益投资信心指数50.72，权益投资信心指数53.55，均较一季度整体环比下降。

展望下半年险资投资策略，国寿投资保险资产管理有限公司相关负责人表示，在新金融工具会计准则全面实施的背景下，红利策略仍是险资重要配置方向，权益配置比例有望继续提升，通过S基金、产业基金等方式深度绑定新质生产力赛道，实现穿越周期的稳健增值。