互联网大厂加大资本开支引燃AI基建产业链投资热情

2月21日，AI基建方向领涨A股市场，云计算、数据中心、液冷服务器等细分方向集体爆发。

资本市场这场AI基建盛宴的“导火索”是一份财报。2月20日，阿里巴巴公布2025财年第三财季业绩报告。数据显示，阿里巴巴该财季资本开支高达317.8亿元，远超市场预期。财报发布后的业绩交流会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求，阿里巴巴将积极投资于AI基础设施建设，未来3年在云和AI基础设施上的投入预计将超越过去10年总和。

受此影响，A股的AI基建方向强势大涨。云计算ETF大涨7.84%，成交额达1.2亿元，成为市场关注焦点。标的指数成分股中，润泽科技、光环新网、拓维信息、科华数据等多股涨停。

开源证券分析师陈蓉芳表示，短期内字节、阿里等大厂纷纷加大在AI领域的资本开支投入，拉开行业算力“装备竞赛”的序幕，基础设施建设目标明确，将催生更多算力需求。从基础设施建设到模型平台再到原生应用，互联网厂商的AI布局逐渐形成闭环，互联网厂商AI投入初见成效，但这只是国产算力发展的开端。

除云计算外，数据中心概念同样表现亮眼，板块指数大涨近7%，再创历史新高。个股方面，方盛股份以30%幅度涨停，天玑科技、杭钢股份、数据港等纷纷涨停。液冷服务器概念也单边上扬，板块指数飙升近7%，创历史新高。

国泰君安认为，阿里巴巴大幅增加AI基础设施投资，国内CSP厂商将积极跟进，有望复现“互联网+”周期中出现的IDC(互联网数据中心)投资热潮。其他CSP厂商也将同步增加对AIDC(人工智能数据中心)的投资，推动国产AI算力产业链的需求改善。

上海证券表示，AI算力持续景气，液冷市场空间广阔。液冷技术通过液体作为热量传输媒介，不需要像风冷一样间接通过空气制冷，优势明显，性能、能效、减噪均优于传统风冷方案，且5年平均运营成本也更低。凭借高效散热、节能降耗等显著优势，以及长期环境效益和经济效益，液冷技术逐渐成为数据中心温控的最优解决方案。

从全球范围来看，AI基建需求仍将加大。东莞证券表示，近期微软、亚马逊、谷歌、Meta披露最新业绩，四大科技巨头2024年第四季度资本开支合计同比大幅增长77%，主要支持云计算、AI等基础设施建设，同时后续资本开支指引积极。此外，随着AI应用场景加速普及，也将反哺算力需求。