5月制造业PMI为48.8%亟待政策发力提升信心

本报讯5月31日，国家统计局公布数据显示，5月官方制造业PMI为48.8%，环比下降0.4个百分点；5月非制造业PMI为54.5%，比上月下降1.9个百分点。5月综合PMI产出指数为52.9%，环比下降1.5个百分点，继续保持在景气区间。

从制造业采购经理调查指标体系的13个分类指数来看，制造业生产端与需求端继续走弱，价格有所回落。

具体来看，生产端5月PMI生产指数为49.6%，比4月下降0.6个百分点，处于收缩区间；需求端，5月PMI新订单指数为48.3%，比4月下降0.5个百分点，处于收缩区间。此外，新出口订单指数是出口的领先指标，5月新出口订单指数较4月的47.6%下降0.4个百分点至47.2%。主要原材料购进价格、出厂价格指数与PPI环比方向基本同步，5月主要原材料购进价格下降5.6个百分点；出厂价格指数下降3.3个百分点。

同日公布的5月非制造业PMI继续小幅回落，但维持在较高景气区间。从需求端看，5月新订单指数为49.5%，较4月明显下降6.5个百分点，为年内最低水平；外部需求也有回落，新出口订单指数实现49.7%，较上月下降2.4个百分点。

值得关注的是，尽管5月份制造业PMI继续位于收缩区间，但行业景气度呈现一定程度分化。在调查的21个行业中，有11个行业PMI位于扩张区间。部分重点行业景气水平有所回升。装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为50.4%、50.5%和50.8%，高于上月0.3、1.2和1.0个百分点，比上月有不同程度扩张。高耗能行业恢复动能不足，行业PMI回落至45.8%，为近10个月低点。从行业看，调查的21个行业中，有16个行业生产经营活动预期指数位于扩张区间，其中，铁路、船舶、航空航天设备、电气机械器材等行业连续5个月位于60.0%以上高位景气区间，行业市场预期持续向好。

“5月，制造业和非制造业复苏延续分化态势，非制造业整体表现好于制造业。从近期看，政策层仍然保持定力，强调持续稳定预期，扩大和恢复内需，多用改革的手段实现高质量发展，久久为功。在政策的持续呵护下，预计当前经济中的各方面分化将走向均衡状态，形成更高水平的新经济均衡，制造业和非制造业景气有望逐步呈现回暖趋势。”中信证券宏观经济首席分析师程强31日分析认为。

东吴证券首席宏观分析师陶川也表示，对于5月PMI的解读也许不必过于悲观。5月PMI的数据至少验证了经济放缓的势头仍在持续，而这一状态持续的时间越长，数据层面的一致性越高，则政策出台的可能性也就越大。