美联储极致紧缩落地

作者:中信证券

美联储的终极紧缩

在5月的议息会议上，美联储加息50个基点，并宣布6月1日开启收缩。鲍威尔基本排除了加息75个基点的可能性，打消了市场对激进加息的恐慌，同时继续强调抑制通胀和美国经济可以实现软着陆，市场演绎了一场鹰鸽反转。目前来看，美联储的极端紧缩预期已经基本落地，市场估值可能迎来阶段性修复。但仍需关注通胀拐点和下降速度。预计6、7月份的议息会议大概率加息50个基点，年内利率可能升至2.25%-2.5%左右。同时缩表的影响不确定，要关注缩表导致的流动性收紧给美股带来的风险。

风险因素:美国通胀超预期飙升；美联储的货币政策收紧程度超过预期。