解读花房集团招股书：直播与社交双向驱动Z世代用户撑起未来想象力

最近几天，花房集团正式通过了听证会，并打算登陆HKEx。

招股书显示，过去三年，花房集团累计营收超过100亿元，三年内营收增长强劲。

资料显示，花房集团旗下拥有明星产品花椒，六间房，公司还拥有奶糖，HOLLA，猴子等多种国内外社交产品截至2022年5月底，其累计注册用户已达4.15亿，月活跃用户超过5800万如今的温室已经成长为国内领先的在线社交娱乐平台

分析人士指出，在流量入口得到修正，直播野蛮生长的时代已经过去之后，在重新审视温室的投资价值时，仍有几个方面值得关注。

直播业务稳步发展，Z世代用户筑起护城河

直播业务可以说是温室绝对的基础菜，贡献了90%以上的营收根据其招股书，直播服务产生的收入从2019年的28.19亿元增加到2021年的44.77亿元

就直播市场而言，娱乐直播仍然是营收最大的市场数据显示，预计到2026年中国直播娱乐规模将达到3170亿元，2020—2026年复合年增长率为18.9%

业内人士表示，尽管有不确定因素的干扰，但大棚仍有较大的发展空间，收益有望在与市场发展的共振中进一步稳步提升对于娱乐直播平台来说，用户是根本，主播是核心竞争力如何进一步提升用户体验，增强用户粘性，被放在了突出的位置换句话说，内容生态的生命力决定了平台的生命力

目前主流娱乐直播平台的内容大多依靠事件和日常运营机制来鼓励主播生产如何丰富内容生态，设计让主播保持参与动力的活动，是对团队水平的考验在这方面，温室的战略优势在于能够持续聚焦内容，创新模式，比如打造虚拟主播，打造超女团等群播节目

值得一提的是，温室的用户结构相对健康，Z代用户数量占比过半根据greenhouse的招股书，今年前5个月，Gen Z用户贡献的营收比例已经达到43.8%

业内人士认为，伴随着Z世代人逐渐成为消费主力，年轻化用户将成为温室直播娱乐业务增长的源泉，并将始终为温室上市后其新业务拓展打下坚实基础。

社交业务超速，海外市场快速增长。

对于整个泛娱乐市场来说，温室的上市无疑是一剂强心针分析人士指出，作为当前资本市场的焦点，温室如何规划自身的成长路径也备受关注通过财报可以明显看出，温室在影音社交赛道上跑出了加速度，海外市场增长更快

伴随着疫情改变消费者的生活习惯，在家的时间逐渐增加，掀起一股音视频社交的浪潮通过合并花椒和六间房，方化将行业领先的移动社交直播平台与国内最早的音视频社交和直播社区相结合，构建了一个自我强化的在线社交娱乐生态系统

伴随着音视频的全球化，温室看到了趋势，通过扩大社交产品和服务的多样性，完善内容生态，优化技术能力，在全球市场扩大布局，加强在海外市场的渗透。

伴随着收购HOLLA集团，温室迈出了拓展海外社会业务的第一步随后，温室相继打造了面向北美和欧洲的社交产品HOLLA，Monkey和Camsea，面向东南亚，中东和北非的Omega，逐步完善了国际化社交产品矩阵

这些产品各有特色比如相比HOLLA的简约设计，Monkey整体更时尚用户可以在猴子App中收集虚拟货币香蕉，并在商城中兑换个性化商品

多元化的玩法逐渐吸引了大量海外用户日前，其海外社交网络产品的注册用户约为1.13亿2020年下半年，Monkey在App Store的美国免费社交网络应用排行榜中排名前五

除了海外业务，温室还有另一个重要的增量——2019年5月推出的独立语音社交产品——太妃糖。

在快节奏的生活中，网络音频以其隐私保护，充分利用碎片时间等优势受到用户青睐尤其是在重视双向互动的Z世代，在线音频+社交模式已经成为内容消费的蓝海赛道

招股书显示，2022年前5个月，奶糖产生的收入为1.14亿元，同比增长138.28%同样，太妃糖的大部分收入来自Z世代，其贡献收入占74.3%奶糖成为了greenhouse抓住Z世代喜好，建立用户壁垒的关键产品

分析人士指出，伴随着海外业务的不断增加，通过奶糖抓住Z世代的耳朵，通过元宇宙不断放大想象空间，温室牢牢抓住了年轻人的喜好，建立了社交和直播业务双重驱动的多元化商业生态从业务布局上可以预见其未来2—3年的利润增长以及全球布局的趋势

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