国金证券发布下半年私募投资策略研究报告看好期权卖方策略私募和量化可转债策

日前，郭进证券金融产品研究中心发布了下半年私募策略研究报告报告显示，上半年，a股市场剧烈波动，主动管理型私募股票业绩也普遍承压投资者应注意自下而上挖掘回撤控制好，风格稳定，灵活性适当的优质私募产品，同时，市场流动性适度充裕，股市活跃，量化策略操作环境友好，不过，郭进证券对上半年异军突起的CTA策略持谨慎乐观态度

具体来看，根据郭进证券金融产品研究中心的数据，2022年上半年，股票主动策略中约有16%的产品实现正收益，股票主动策略一季度和二季度的平均收益分别为—13.27%和4.89%按管理人规模来看，今年上半年，主动股票管理基金规模小于10亿的私募管理人旗下产品平均收益较高，为—6.76%总体来看，今年上半年小型私募的表现好于中大型私募

对此，郭进证券的分析认为，下半年投资者应选择股票积极管理私募产品，从自上而下的角度，以配置平衡和成长风格为主，同时适度选择反向投资和价值风格的优质私募。

从量化私募表现来看，今年上半年，a股市场呈现大幅触底后反弹的V型走势然后，市场逐渐回暖，市场开始向中小市场票蔓延量化策略自去年9月以来的低迷表现终于告一段落

国证券表示，目前的市场环境对股票量化策略是友好的目前经济复苏方向较为明确，稳增长政策持续发力，市场流动性适度充裕，股市活跃，有利于量化策略的操作从市场风格来看，持续走出强弱行情的可能性较低中小盘股票和成长股仍有一定的波动空间，有利于股票量化策略获取超额收益

CTA策略私募产品方面，根据所有运行半年以上的2521只期货宏观策略私募产品的数据，2022年上半年该策略的平均收益为2.32%其中，1537只量化CTA策略产品平均收益为4.78%，984只主观CTA和宏观策略产品上半年平均收益为—1.54%

郭证券认为，商品市场仍存在波动机会，但趋势流畅度预期不太乐观，同时可能存在一定的事件干扰因此，预计CTA策略整体偏中性和谨慎在CTA私募投资的选择上，郭进证券建议投资者选择复杂度高的产品，尽量避免某些子策略比例过大导致的大幅回撤

此外，对于下半年私募产品的选择，郭进证券金融产品研究中心也指出，期权卖方策略私募和量化可转债策略私募也是值得关注的方向。