欧派家居姚良松：厨柜与大宗业务是上半年两大业绩“窟窿”

定制家居龙头企业欧派家居上半年收入增长，利润不增反降。

日前，欧派家居发布半年度业绩报告上半年，公司实现总收入96.93亿元，同比增长18.21%归母净利润10.18亿元，同比增长0.58%，归属于母扣非净利润9.81亿元，同比增长3.78%

截至上半年末，欧派家居归母净资产增长0.57%，至144.9亿元，总资产260.11亿元，增长11.19%。

欧派家居从定制橱柜起步，逐渐延伸到全屋家具产品，涵盖厨房，衣柜，卫浴，木门，门窗，软装等使用场景。

从业务构成来看，今年上半年衣柜业务占据半壁江山，实现营收52.19亿元，同比增长31.43%，占总营收的53.84%其次是厨柜业务，营收32.67亿元，占总营收的33.7%，木门业务实现营收5.4亿元，同比增长18.18%，卫浴业务实现营收4.09亿元，同比下降0.64%

厨柜业务收入增速由去年同期的46.54%下降至1.95%，下降了44.59个百分点这被欧派家居董事长兼总裁姚良松形容为上半年的两个窟窿之一

回顾去年半年报，厨柜和衣柜收入基本持平，占比分别为39.09%和37.88%加上去年下半年的业绩，两项业务的营收占比逐渐拉大，分别达到36.83%和49.76%

今年上半年厨柜业务收入比衣柜业务少1/3姚良松在8月31日的业绩说明会上表示，厨柜板块体量较大，但今年上半年增长接近于零，拉低了整体业绩

另一个业绩窟窿是与房地产行业密切相关的大宗业务从渠道收入来看，欧派家居的大宗业务收入为13.69亿，占总收入的14.13%其营收增速从去年同期的52.11%下滑至—13.77%

针对大宗业务的业绩下滑，姚良松解释说，过去房地产的大宗业务是在拉高业绩市场，现在是在拉低上半年公司大宗业务也不错，但下滑幅度没那么大

同时，欧派家居财务总监王欢透露，今年坏账准备大致在4000万—5000万，预计比去年的1.1亿有所减少。

除了大宗业务，欧派家居的经销商业务收入为78.07亿元，同比增长25.41%，占总收入的80.54%，直营店业务收入2.67亿，同比增长36.38%，占比2.75%。

上半年分销模式依然占据欧洲家居的主要收入渠道，甚至比去年同期的75.8%有所增长。

为了缓解成本上涨带来的营销压力，下半年欧派家居主要产品价格上调0.8%。

姚良松表示，他已经尽力抑制公司的盈利欲望，希望在困难的经济环境下，尽力把利润全部给代理商，把利润空间给终端。

今年上半年，欧派家居继续加大开店力度，新开门店285家，同比增长近一倍其中，欧派橱柜，欧派衣柜，欧派白金店新开门店约70家到上半年末，门店总数分别为2529家，2271家和1061家欧派卫浴和欧波尼木门新增36家门店

在姚良松的业绩会上介绍，在公司的品牌架构中，欧派是高端品牌，欧柏利被视为年轻人打造的奢侈品牌，欧柏尼是低端品牌，新收购的意大利家居公司布局高端市场。

财报显示，上半年，欧派家居通过其全资子公司欧派国际贸易有限公司，完成购买意大利FASA S.R.L公司持有的前S.R.L100%股权，交易对价为463万欧元。

前者成为欧派家居的全资子公司，并成功在中国注册整体家居品牌miform姚良松表示，miform是欧派家居旗下的高端家居品牌

在业绩说明会上，姚良松还详细解释了新业务的现状欧派家居作为固定企业的龙头，早在2018年就开始试点推广整体大户的经营模式

欧派在财报中解释，全屋的模式是指直接选择与各地区家装公司合作，辅以成熟的信息销售系统，快速导入安装企业的终端在整个客户服务环节中，公司负责产品制造，营销支持等，而家装公司负责提供定制家居设计，安装服务以及家装设计的落地施工

就姚良松的大型家居企业而言，这种模式最终呈现的店面是一个商业超市或街道铺面。

而大户业务目前还不能很快体现在业绩增长上，因为店铺，超市，团队的建立需要较长的周期，至少四个月目前，已开设约70家大型商业店铺，预计今年年底将增至100家

姚良松表示，目前公司总部从未动用行政力量介入线下大型家居商家的开设，或依靠市场力量推动业务拓展可是，该公司对这项新业务抱有很高的期望，希望其高性价比的功能可以对抗当前的经济低迷

不过，欧派家居没有改变业绩目标的计划财务负责人王欢表示，年初制定的年度业绩目标是收入增长15%至20%，利润增长10%至15%，目前业绩目标不变

这意味着下半年欧派家居将承受更大的盈利压力姚良松还透露，公司内部业务将迎来重大改革，业务部门将合并，最终呈现厨柜卫浴，衣柜，木门墙面三大事业部

拓展新业务，改革旧业务，这家龙头企业下半年能否挽回疲软的业绩增速，仍值得市场关注。

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