硅料龙头进军组件引发冲击资本市场借机调整板块估值

对于a股光伏板块的市场调整，投资者在用脚投票。

日前，光伏龙头通威股价再度上涨，近6个交易日累计涨幅近20%。与之相对应的是，自上周五通威股份低价中标光伏组件项目的消息传出后，隆基绿色能源，金高科技，晶科能源和天合光能当日大跌，资本市场仍在消化这轮冲击波

冲击波的导火索是近期的一则预中标公告日前，华润电力第五批光伏项目光伏组件设备集中采购中标候选人公布，通威太阳能，亿晶光电，隆基绿色能源子公司隆基乐业县三家企业入围其中，通威太阳能以1.942元/瓦的投标单价成为该批3GW规模组件项目的第一中标候选人

对于这种情况，国海证券发布研报称，通威太阳能最低价提前中标，预示组件竞争格局恶化，组件价格可能迎来拐点更有业内人士表示，通威股份是想挑起价格战，重新洗牌

在光伏产业链价格持续上涨的时候，低价挑动着组件环节的神经。

基于当前国家‘双碳’目标要求和行业整合发展趋势的加强，公司也将顺势而为，考虑在组件业务上进一步的示范规划通威股份相关人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示

组件链接已经布置好了。

2021年6月初，第十五届国际太阳能光伏及智慧能源展览会在上海新国际博览中心举行在通威股份的展台前，平铺重叠，双层玻璃的HJT 705W组件立于展台前端，吸引着来来往往人们的目光

在去年的SNEC展会上，超高功率组件成为一些光伏企业抛出的噱头可是，当业界呼吁拥抱大功率组件时代时，争夺组件的不是大功率，而是功耗的理性声音此起彼伏事实上，就通威股份而言，去年展会上亮相的组件产品并没有掀起多大波澜，公司最受关注的产品依然是多晶硅和电池展品

事实上，从业务结构来看，通威股份早就布局了零部件环节在元器件方面，公司自2013年收购合富赛维以来，已经具备了一定的元器件产能，并在此基础上保持了R&D推广和少量扩产，也积累了一定的技术和市场基础通威股份前述相关人士告诉21世纪经济报道记者

通威股份作为光伏产业链中的硅和电池龙头企业，受益于近两年硅的短缺，净利润持续上涨。

今年上半年，通威股份实现营业收入603.39亿元，同比增长127.16%，归属于上市公司股东的净利润122.24亿元，同比增长312.17%。

在硅料端，它赚了很多钱，所以当通威股份低价抢占元器件市场份额时，质疑声不绝于耳有光伏企业对21世纪经济报道记者表示，光伏组件议价能力弱，通威股份通过硅材料的高利润补贴组件价格压力，可以在短时间内彻底改变国内组件市场

一位不愿意透露姓名的光伏行业资深分析师也告诉21世纪经济报道记者，通威进入组件领域，对不同组件企业的影响不同会对国内市场产生直接影响，海外市场因为品牌和渠道壁垒大，短期影响不大

光伏板块借机调整

尽管后来业内传出光伏组件销售总监年薪招聘的消息，表明通威股份似乎大举进军组件市场，但在回应21世纪经济报道时，公司仍表示，公司长期以来秉承专业分工，协同发展的经营理念，专注于高纯晶硅和太阳能电池的业务环节，为合作伙伴提供优质优价的产品未来，公司将继续提高高纯晶体硅和太阳能电池的核心竞争优势和市场占有率，继续为产业链合作伙伴做好车间主任

车间主任是通威对其目前光伏产业链的角色定位，但也隐含着公司对其光伏产业重要性的自我认知。

事实上，最近几年来通威股份已经与其他光伏龙头企业结盟合作例如，在2019年SNEC展会上，通威股份与隆基绿色能源宣布达成战略合作——在战略投资方面，通威股份战略投资隆基绿色能源宁夏银川新建15GW单晶硅棒及切片项目，入股后持有该项目30%的股权，龙绿色能源以平等战略入股通威包头5万吨高纯晶体硅项目同时，双方将继续保持紧密的供应关系，深化在高纯晶体硅和单晶硅片上的合作

当时各大光伏龙头分工明确，核心竞争力清晰各有所长，这也使得各大领导的战略合作频繁，深度绑定各方关系

但伴随着龙头企业加强纵向一体化模式建设，彼此产业链之间的竞争壁垒也有所突破如战场，领导人之间的合作关系也发生了微妙的变化2020年11月，通威股份话锋一转，与天合光能签署战略合作协议，共同建设年产15GW拉杆和15GW切片项目

而且组件入门的门槛也不高海通证券电力新团队表达了这样的观点:国内元器件集合量大，一些海外品牌没有太大影响力的元器件集中在国内市场国内价格敏感度高，需要一定的价格策略，但不代表整个竞争格局恶化

团队认为，零部件环节具有下游客户分散的特点，即使是龙头企业也很难提高市场份额所以新的有实力的企业进入，更多的是清理二三线元器件的市场份额，不会对头部元器件企业造成巨大冲击

上述资深分析师也对21世纪经济报道记者表示，资本市场反应大的主要原因是光伏板块前期涨幅较大，估值较高可能只是估值调整的借口

自今年4月a股光伏板块触底以来，最近两个月多家光伏企业股价创下阶段性新高。

前述分析师也指出，虽然不知道通威股份的真实战略，但通过价格战获得的市场份额并不长，品牌和渠道积累的市场份额更有价值。