中信证券指出，复苏预期交易是下半年资产配置的主线，其节奏，幅度和结构可能取决于三个因素:1)下半年疫情进展决定经济复苏节奏，2)房地产行业的复苏以及随之而来的信贷扩张制约了经济复苏的幅度，3)通货膨胀和海外紧缩政策影响经济和市场结构下半年，这三个因素可能会延续或逆转，不确定性依然存在，因此配置策略也需要因时而变中性判断下，内外环境的共振改善有望推动a股进入中期轮动慢涨行情预计国债利率在内外宏观逻辑切换过程中会先上后下，工业品价格在供给约束下会呈现短强弱的走势美元资产，股票，债券双杀的格局，在加息前期可能不会走完，但也为中长期配置提供了更好的机会
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