长期冠军基金有没有魔咒？

大家都知道基金有个冠军魔咒，就是当年前10名的基金净值涨幅，第二年的表现甚至不如平均值和中位数那么如果时间延长，比如五年累计的前10名或者七年累计的前10名，他们在接下来的一年里会有怎样的表现呢

五年前前10名的年回报率对比

我从choice推导出了混合基金历年的年复合净值增长率，并计算了5年累计净值增长率前10名的基金在下一年的表现比如2007年的算术平均值为118.51%，这是当年所有混合型基金净值增长率的平均值，而前10名的122.47%是指前5年，即2002年至2006年前10名基金的净值增长率其他年份以此类推我们可以看到，从2007年到2022年，也就是5年前，前10年在次年，即2007年，2008年，2010年，2011年，2012年，2013年，2019年，2020年和2022年，共9年，2009年，2014年和2015年表现不佳平均输了0.66%，看不出有什么优势

我们担心个别数据对结果的影响，然后和中位数进行比较赢的年份是2007年，2008年，2010年，2011年，2012年，2013年，2017年，2019年和2020年，输的年份是2009年，2014年，2015年，2016年，2018年，2021年和2020年

以次年10年前平均值的百分比作为衡量标准百分比比所有基金都高100%，超过50%才算跑赢结果也是9年超过50%，7年不到50%，平均50.09%基本上没有5年冠军的优势

如果我们认为5年还是太短，试着改成7年:

七年前前10名的年回报率对比

先看平均值14年中，前10名基金7年前的业绩超过次年所有混合基金平均水平6年，跑输8年，年均跑输2.65%中位数，也是6年跑赢8年跑输，平均跑输2.17%百分位数超过50%的年份也是6年，表现不佳的年份是8年，平均百分位数只有46.84%

也就是说，不管你选的是五年最好的基金还是七年最好的基金，第二年的业绩依然难以跑赢所有混合型基金的平均水平甚至让大猩猩拿一个飞镖，随便选一个

这个结果一定让大家很沮丧为什么《奔跑吧》中的苏和《围棋》中的柯洁可以长期称霸榜单，而资金称霸榜单却如此困难我觉得大概是投资的可变因素，远大于跑步下棋也就是说，偶然因素的影响太大了很多因素是人力资源无法预测的另一方面，所谓的冠军也有很大的幸存者偏差因素

知道一个失败的策略实际上并不比知道一个成功的策略更没有价值它的价值在于，你不必无谓地踩坑

选择主动型基金真的是人力资源力所不及的比如一个10年以上的老兵从业超过16年的朱绍兴郭芙天汇今年以来净值下跌20.60%从业15年以上的周伟文中欧精选今年以来净值下跌17.79%，均超过13.92%的平均跌幅和今年混合型基金15.52%的跌幅中值打败一个平均水平都那么难，更别说长期优秀了毕竟这些基金经理都是高学历高智商的小仙女，要在他们当中脱颖而出就更难了不如找低门槛的品种投资，比如可以合法欺诈的可转债