高度看好公司核心技术实力和国家重要地位，维持买入评级公司致力于突破基于国产处理器的高端计算机核心关键技术，国内高端计算生态日趋完善同时，广海服务器的性能和生态优势突出，我们相信公司将充分受益于行业新创的发展因此，我们维持公司2022—2024年净利润预测16.03，21.66，29.06亿元，EPS 1.10，1.48，1.99元/股，当前股价为2022—2024年PE的23.1，17.1，12.7倍，维持买入评级业绩略超预期，毛利率持续提升2022Q1，公司实现营业收入21.76亿元，同比增长9.75%，实现净利润1.14亿元，同比增长39.61%，扣非归母净利润4861.83万元，同比增长31.74%公司销售毛利率为20.81%，同比上升1.23%，表明公司围绕国内高端计算的生态布局已逐步显现同时，公司R&D投入持续增加，Q1公司R&D费用同比增长33.44%，远高于营收增速公司经营活动产生的现金流量净额为—10.23亿元，主要是供应链紧张时支付原材料款增加所致行业新创迎来前所未有的机遇，市场对公司在国内服务器生态中的地位认识不佳电信，金融，教育等重点行业已出台自主可控相关政策支持，开始大规模试点并进入案例推广阶段，国内采购比例不断提高公司开发了多种基于国产处理器芯片的高端计算机，包括服务器和工作站，均通过了国家实验室的产品质量检测，并在金融证券，通信等领域实现批量供货，提供了安全可靠的国产信息系统方案在本地化组件方面，完成了面向云计算和人工智能的存储IO模块设计基于开源BIOS和BMC代码架构，开发了支持国产处理器的BIOS启动固件和BMC远程管理固件我们认为公司在国内服务器生态系统中的地位极其匮乏，对市场还有很大的认知差距风险提示:宏观经济下行风险，市场竞争加剧，芯片业务达不到预期
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