财报亮点:1营收增长势头持续，净利润持续增长近30%受净非利息收入同比放缓影响，2021年收入和PPOP增速小幅收窄，但仍保持20%以上的高增速，2002年第一季度，增长势头持续，收入同比增长17.6%，费用同比扩大，PPOP增长收窄至14.9%在资产质量优良的背景下，拨备计提略有放缓，净利润同比保持在近30%的高位，2021年同比增长29.95%，22年一季度同比增长28.9%2.第一季度，存款和贷款蓬勃发展，贷款继续增长7.9个百分点一季度贷款增加306亿元，与去年同期基本持平一季度对公贷款开门红，零售信贷在四季度增长不弱的基础上稳步增长，环比分别+10.2%和1.1%，占生息资产比重分别为38.0%和11.8%贷款总额较上一季度创下49.8%的历史新高存款增速靓丽，单季新增规模563亿元，比21年同期多100亿，环比增长10.6%，有息负债占比环比提高至77%3.理财收入保持稳定增长虽然营收增速略有放缓，但总体来看，仍保持强劲增长水平2021年1Q22同比分别增长45.9%和28.4%其中，21年理财业务收入同比增长71%4.卓越的品质，甚至更好，高安全边际不良:一季度不良率连续下降8，7bp至0.91%1Q22关注类贷款占比仅为0.45%，关注+不良贷款占比1.36%，为历史最好水平逾期:2021年逾期率0.96%，逾期90天以上贷款占比0.80%，较半年前普遍有所改善拨备:一季度拨备覆盖率为+33.03%至435.84%，贷拨比稳定在3.95%的高位财报不足:息差对资产端波动敏感，1Q22通过重定价收窄，拖累净利息收入环比下降—3.2%1Q利差较上月下降19个基点，至1.90%第一季度端到端资产回报率受到重新定价的影响，比上一季度低20个基点预计第一季度将主要受到贷款重新定价的影响4Q的债务利率有小幅下降的趋势，而1Q则是正边际贡献展望未来，降低存款定价上限可以进一步减缓公司负债成本，息差有望保持稳定投资建议:业绩高，资产质量清晰，性价比高公司2022E，2023 e Pb 1.07 x/0.91 x，PE 5.66X/4.80X，公司受益于成渝双城经济圈战略规划，融入地方经济建设发展，积极支持地方重点基础设施建设，存贷款业务持续增长，对公业务深耕细作，资产质量各项指标持续提升至历史优越水平建议保持主动跟踪盈利预测调整:根据年报一季报，我们调整盈利预测2022/2023年预计营业收入208.83/249.68亿元，归属于母公司净利润101.47/119.57亿元风险:经济下行超预期，公司经营不及预期
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