瑞晟智能和讯SGI指数综合评分新评分为55分

瑞晟智能和讯SGI指数评分一降再降，最新评分为55分2020年第四季度瑞晟智能SGI评分骤然下跌，此后一直没有起色，2021年第三季度更是在低点的基础上再次下探瑞晟智能评分一再降低的原因是多方面的，其中包括加权净资产收益率却大幅下跌，盈利潜力降低，偿债能力明显恶化，即时支付现金能力大幅下滑等

图:瑞晟智能和讯SGI指数综合评分

公开资料显示，瑞晟智能是一家智能物流系统供应商，专注于工业生产中的智能物料传送，仓储，分拣系统的研发，生产及销售公司下游客户主要集中于服装，家纺缝制行业，公司为其提供自动化，数字化，智能化的工厂内部生产物流整体解决方案

营业收入同比增长50.82%，加权净资产收益率却大幅下跌

最近几天，瑞晟智能发布2021年业绩预告，报告期内公司实现营业收入2.01亿元，同比增长50.82%，利润总额1600.307万元，同比减少14.47%，实现归属于母公司所有者的净利润1357.06万元，同比减少14.96%，实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5，098，394.98元，同比增长186.98%

2020年由于疫情的影响，公司的营业收入和净利润都有大幅度下降进入2021年，疫情影响削弱，营业收入恢复增长，不过净利润下降趋势却未改变

对于营业收入的增长，公司表示主要有两个原因:第一，新设控股子公司的智能消防及通风系统产品销售使公司收入增长13.99%，第二，报告期国内新冠疫情得到控制，市场需求逐渐恢复及公司加强了市场推广力度，使得国内智能制造销售订单增加。

值得注意的是，瑞晟智能的加权净资产收益率大幅下跌，2020年断崖似下跌，2021年依然保持下跌实际上瑞晟智能的毛利率和净利率都有不同程度的下滑，只是跌幅相对于加权净资产收益率来说比较小从这三个指标目前的走势来分析，瑞晟智能的盈利能力大幅削弱，若要恢复还需时间

客户群体基本集中于服装行业，抗风险能力差

作为一家细分领域的物流系统供应商，主要产品针对服装，家纺等缝制企业进行设计，主要为其提供生产物料智能化搬运，存储及相关信息化管理的功能瑞晟智能的业务基本集中于服装，家纺等缝制行业当年招股书公布的主要客户名单，大多是阿迪达斯，耐克，Hamp，M，迪卡侬，优衣库，大杨创世，海澜之家，安踏，如意，九牧王等知名企业

背靠数十家知名客户，瑞晟智能却没摆脱客户集中带来的弊端，对风险事件的抵御能力较差在2021年半年报中，公司提到2018—2020 年公司对该行业客户形成的销售收入占主营业务收入比例分别为93.97%，97.24%，93.62%，2021 年上半年服装，家纺等缝制行业销售收入占主营业务收入比例为99.02%这使得公司对缝制行业需求依赖较高，如果公司下游行业的市场需求发生重大不利变化，将会对公司的营业收入和盈利能力带来不利影响

就像2020年的疫情，对于瑞晟智能来说绝对是一个黑天鹅事件，影响巨大据公开新闻介绍，受疫情影响，服装行业受巨大冲击，瑞晟智能的客户优衣库，Hamp，M，耐克等服装企业相继关闭大量的线下门店作为上游供应商，瑞晟智能不可能独善其身

应收账款逐年攀升，偿债能力明显恶化

2016年到2021年前三季度，瑞晟智能应收账款分别为3409.42万元，5596.01万元，8103.92万元，1.08亿元，1.08亿元和1.20亿元2021三季报，瑞晟智能应收账款周转天数274.06天，近三年均值为235.69天

瑞晟智能的应收账款周转速度需加快公司也坦言，伴随着经营规模扩大，应收账款料将进一步增加如果未来主要欠款客户财务状况恶化，公司将面临坏账等风险

此外，瑞晟智能经营活动产生的现金流量净额也出现了急剧下降的情况2021年三季报显示，2021年前三季度公司的经营活动产生的现金流量净额为—2408.35万元，比上年同期减少487.40%

从图中明显可以看出，瑞晟智能的现金流量净额出现了大幅下跌对此，公司在2021年三季报中给出的解释为:第一，销售订单增加需要进行存货备货导致购买商品，接受劳务支付的现金增加较多，第二，收到的政府补助金额较上年同期下降较多，第三，销售商品，提供劳务收到的现金较上年同期有所下降

要想持续稳定的增长，瑞晟智能必须正视这诸多问题。成交量(万股)成交金额(万元)成交价格(元)相对当日收盘折溢价(%)买方营业部卖方营业部80.0826464300-156申万宏源西部证券有限公司杭州体育场路证券营业部申万宏源西部证券有限公司霍尔果斯亚欧路证券营业部。