四季报中将当季市场描述为和我们既有的投资风格持续第四个季度不太匹配

基金四季报持续披露，部分明星基金经理的持股路径相继浮出水面。

对大部分明星基金经理而言，2021年是难熬的一年在过去的一个季度，他们的故事也各不相同

从业绩来看，泓德基金的邬传雁状态依旧低迷，在他的季报中有颇多反思，睿远基金的傅鹏博则成功逆袭，实现了2021年的正收益，中庚基金的丘栋荣略有回撤，全年业绩颇为亮眼。周一的“微信截屏”事件，一度把泓德基金和百亿基金经理邬传雁推上了风口浪尖。

邬传雁持续逆风

身居国内首家个人系公募泓德基金，邬传雁堪称公司发展曲线的代表，这位投资老将此前有近五年的优秀业绩。(详情请看：《什么情况？百亿基金经理邬传雁怒斥公司：没有交易决策权限，我还是基金经理吗？》)。

他管理的泓德臻远回报在2021年四季报中将当季市场描述为和我们既有的投资风格持续第四个季度不太匹配。

对邬传雁来说，刚刚过去的2021年颇为糟心泓德臻远回报全年净值增长率为—17.11%，跑输业绩比较基准—14.72%尽管如此，截至2021年四季度末，邬传雁管理的基金规模仍超过300亿元，其中公募管理规模298.95亿元，私募资管计划规模1.36亿元

泓德臻远回报四季报中强调，在一个由经济转型主导投资价值创造的资本市场当中，对于未来市场和个股表现做短期判断的难度在加大，而这样的时刻，恰恰是需要我们站在长期角度检视我们的投资逻辑的时候，检视我们的个股，风格，投资策略能否经得住不同维度，角度的验证。

邬传雁还就自己基金经理的职业进行了反思在他看来，无论是对于投资经理还是基金的投资者而言，做投资本身就是一份对专业性，思维模式和个人信念要求很高的工作专业性的意义在于有比较大的概率去找到经济未来的价值创造规律，将持有人的资金配置在长期价值创造能力较强的资产当中，为投资者谋取长期的复利，并跑赢市场

不过，从持股集中度来看，邬传雁的信心有所动摇泓德臻远回报2021年三季度顶配的恒瑞医药和广联达，在四季度时都有大幅度减仓，去年底持股占基金净值比分别从10.04%，9.74%下降为8.35%，8.21%

傅鹏博实现正收益

作为基金圈扛把子，睿远基金一直颇受关注，而傅鹏博不仅是睿远的一张王牌，也是基金业内的顶流其管理的睿远成长价值，过去一个季度颇为顺风顺水，净值增长率为6.93%，跑赢业绩比较基准6.85%，这一表现，也让睿远成长价值在2021年最终实现了正收益

2021年四季度，睿远成长价值一直保持较高仓位运行，投资组合中的前十大个股持仓变化不大，除化合物半导体对应公司的持仓有所增加，其余增减幅度有限从行业分布来看，重点配置了建筑建材，化工，TMT和新能源等子板块，核心股票比例相对稳定

睿远成长价值在四季报中强调，上市公司所处行业的景气度，中长期发展空间和确定性，以及成长过程中可利用资源等都是筛选的重要指标将结合今年1月份上市公司业绩的预披露，动态调整持仓结构，而新能源，军工，新材料，高端制造依旧是重点关注的行业

傅鹏博对于睿远成长价值2021年四季度的运作进行了复盘中观层面，2021年三季度上市公司业绩披露显示，A股非金融企业的净利润出现负增长，地产疲弱与消费低迷是主要拖累项

最新工业企业利润数据显示，企业虽面临成本压力大，库存增速快等问题，但中游制造业的利润较之前季度有所改善，后续伴随着稳定供应政策的延续，上游资源品价格下降有望进一步传导，使得中下游企业利润继续改善。

四季报中还称，2021年年末，机构为来年做资产再配置，加之资金面扰动加剧，市场对风格切换的预期增强，基建和消费板块领跑市场，估值较高的新能源板块出现了调整展望2022年，全A非金融增速可能回落，高增长的企业会凸显其稀缺性

丘栋荣明确看好港股

对于在2021年斩获颇丰的百亿级明星基金经理丘栋荣而言，去年四季度业绩有所回撤，中庚价值领航当季净值增长率为—3.17%，但全年仍有31.94%的收益。

2021年四季度，港股市场受经济基本面下行，政策压制和美元流出影响，继续承压，恒生中国企业指数甚至已低于2020年疫情爆发时点的位置估值方面，权益资产估值水平略有抬升，股权风险溢价率处于中性偏上水平

丘栋荣颇为旗帜鲜明地看好港股中的大盘价值股和部分互联网股。

他指出，港股的价值股基本上都是龙头企业或者央企，这些资产质量非常高，最能承受基本面压力，因此风险较小比如电信运营商，地产，银行，保险，能源，煤炭的龙头公司，都是中国经济体中最好的，最中坚的力量港股的互联网股业务是深深嵌入中国经济中的，格局清晰但其核心业务壁垒仍较为坚实

其次，价格较低或价格出清彻底港股的价值股对应的在A股中的价值股很便宜，但是在港股更便宜，同时对应的分红收益率保持着非常高的水平

最后，交易上风险释放较为充分，交易并不拥挤伴随着基本面，监管层面和流动性压力的逐步缓释，港股值得关注

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